Các quỹ ETF (Exchange Traded Funds) đã chuyển từ lĩnh vực ngách sang lĩnh vực chính thống chỉ trong vài thập kỷ. Hiện nay, hàng nghìn quỹ ETF được giao dịch trên các sàn giao dịch lớn, và các nhà hoạch định tài chính thường khuyến nghị các quỹ ETF chỉ số có phạm vi rộng, chi phí thấp làm tài sản nắm giữ cốt lõi.
Tuy nhiên, bên cạnh những quỹ truyền thống đó, một loại hình năng động hơn đã xuất hiện: các quỹ ETF đòn bẩy, và giờ đây phiên bản sắc bén nhất của chúng là các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ.
Giải thích về đòn bẩy
Các quỹ ETF truyền thống chỉ đơn giản là theo dõi một chỉ số, chẳng hạn như chỉ số chuẩn của một công ty lớn, nhằm mục đích đạt được hiệu suất hàng ngày tương đương với chỉ số đó trước khi trừ phí. Các quỹ ETF đòn bẩy áp dụng một cách tiếp cận khác. Chúng sử dụng các công cụ phái sinh và vay nợ để mang lại bội số của biến động hàng ngày đó, chẳng hạn như gấp 2 hoặc 3 lần mức tăng hoặc giảm của chỉ số chuẩn cơ bản, hoặc ngược lại với biến động đó.
Do cấu trúc này, một quỹ đòn bẩy 2x liên kết với một chỉ số chính sẽ thu được lợi nhuận khoảng 2% khi chỉ số đó tăng 1% trong một ngày—và mất khoảng 2% khi chỉ số đó giảm 1%. Hệ số khuếch đại này được tính toán lại mỗi phiên giao dịch. Thiết kế "thiết lập lại hàng ngày" rất quan trọng, bởi vì nó làm cho việc nắm giữ dài hạn trở nên rủi ro hơn nhiều so với dự đoán của nhiều nhà đầu tư.
Tập trung vào một cổ phiếu duy nhất
Các quỹ ETF đòn bẩy vào một cổ phiếu duy nhất đẩy ý tưởng này đi xa hơn bằng cách gắn mức độ tiếp xúc được khuếch đại đó vào một công ty riêng lẻ thay vì một rổ cổ phiếu đa dạng. Thay vì theo dõi một chỉ số gồm hàng trăm doanh nghiệp, chúng nhắm mục tiêu vào một cái tên duy nhất, thường là một công ty biến động nhanh, chẳng hạn như một công ty công nghệ đang phát triển nhanh.
Một quỹ ETF cổ phiếu đơn lẻ với đòn bẩy gấp đôi được thiết kế để mang lại lợi nhuận gấp đôi mức tăng phần trăm hàng ngày của công ty đó. Nếu cổ phiếu tăng 5% trong một phiên giao dịch, quỹ có thể tăng gần 10% trước khi trừ chi phí. Nhưng nếu cổ phiếu giảm 5%, quỹ ETF có thể giảm khoảng 10% trong cùng ngày. Đòn bẩy có thể tác động theo cả hai chiều mà không có cơ chế hãm nào.
Cạm bẫy khi chọn cổ phiếu
Dữ liệu dài hạn cho thấy hầu hết các công ty riêng lẻ đều không vượt trội hơn thị trường. Trong nhiều thập kỷ, chỉ một số ít cổ phiếu tạo ra phần lớn tổng lợi nhuận, trong khi cổ phiếu điển hình lại hoạt động kém hơn các chỉ số chung. Điều đó có nghĩa là xác suất chọn được một cổ phiếu thắng lợi dài hạn thấp hơn nhiều so với nhiều nhà đầu tư tưởng.
Các quỹ ETF đòn bẩy vào một cổ phiếu duy nhất làm trầm trọng thêm thách thức đó. Thay vì nắm giữ một danh mục đầu tư đa dạng, nơi một vài cổ phiếu tăng giá mạnh có thể bù đắp cho nhiều cổ phiếu giảm giá, bạn lại tập trung vào một công ty duy nhất và sau đó nhân đôi hoặc nhân ba mức biến động hàng ngày của nó. Nếu lựa chọn cổ phiếu của bạn tỏ ra tầm thường hoặc tệ hơn, đòn bẩy sẽ làm tăng tốc độ thiệt hại.
Sức hấp dẫn của đòn bẩy
Mặc dù tiềm ẩn nhiều rủi ro, các quỹ này vẫn có sức hút rõ ràng đối với một số nhà giao dịch. Chúng cho phép thể hiện quan điểm mạnh mẽ, ngắn hạn về một công ty mà không cần sử dụng ký quỹ trực tiếp hoặc giao dịch quyền chọn.
Đối với người kỳ vọng vào một chất xúc tác lớn—chẳng hạn như bất ngờ về lợi nhuận hoặc thông báo sản phẩm—điều này có vẻ là một cách hiệu quả để khuếch đại niềm tin đặt cược.
Trong các thị trường tăng trưởng nhanh, việc sử dụng đòn bẩy có thể tạo ra những con số hiệu suất ấn tượng. Khi một cổ phiếu tăng trưởng phổ biến tăng mạnh trong thời gian ngắn, quỹ ETF mua vào gấp đôi (2x long ETF) của nó có thể mang lại lợi nhuận ngoạn mục và nhanh chóng trở thành chủ đề được bàn tán sôi nổi giữa các nhà giao dịch năng động đang theo đuổi đà tăng trưởng.
Những bí quyết toán học ẩn giấu
Cơ chế tạo ra những chiến thắng lớn cũng tiềm ẩn những rủi ro khó lường. Vì các quỹ ETF đòn bẩy được thiết lập lại hàng ngày, lợi nhuận theo thời gian phụ thuộc rất nhiều vào diễn biến của cổ phiếu, chứ không chỉ phụ thuộc vào giá kết thúc. Một ví dụ đơn giản sẽ cho thấy lý do tại sao.
Giả sử một cổ phiếu ở mức giá 100 tăng 10% vào một ngày lên 110, rồi giảm 10% vào ngày hôm sau xuống 99. Một quỹ ETF đòn bẩy 2x có thể tăng 20% lên 120, rồi giảm 20% xuống 96. Cuối cùng, giá trị của quỹ thấp hơn giá cổ phiếu cơ sở, mặc dù mục đích là mang lại lợi nhuận "gấp đôi". Thị trường biến động mạnh có thể từ từ làm giảm giá trị của ETF đòn bẩy ngay cả khi giá cổ phiếu cơ sở không thay đổi.
Biến động gây tổn thất sâu
Khi biến động tăng đột biến, rủi ro giảm giá càng tăng nhanh. Một đợt giảm 20% của cổ phiếu cơ sở có thể dẫn đến mức giảm khoảng 40% đối với quỹ ETF đơn cổ phiếu có vị thế mua gấp 2 lần trong một thời gian ngắn. Nhiều biến động như vậy liên tiếp trong thời gian ngắn có thể làm giảm một nửa giá trị của quỹ, ngay cả khi công ty sau đó phục hồi.
Đó là lý do tại sao những sản phẩm này thường được mô tả là công cụ giao dịch hơn là các khoản đầu tư dài hạn. Việc nắm giữ chúng trong suốt những giai đoạn khó khăn kéo dài hoặc quên chúng trong danh mục đầu tư có thể dẫn đến những khoản lỗ lớn bất ngờ, đặc biệt đối với những nhà đầu tư chỉ tập trung vào thông điệp tiếp thị "lợi nhuận gấp đôi".
"Các quỹ ETF đòn bẩy nhìn chung không phù hợp cho đầu tư dài hạn. Chúng được thiết kế để đạt được các mục tiêu đã đề ra hàng ngày, và hiệu suất của chúng trong thời gian dài hơn có thể khác biệt đáng kể so với bội số đơn giản của lợi nhuận chỉ số cơ sở do ảnh hưởng của lãi kép và biến động thị trường." — Đa dạng hóa trong các quỹ ETF đòn bẩy
Đối tượng phù hợp
Các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn được thiết kế cho các nhà giao dịch giàu kinh nghiệm, có khả năng chịu rủi ro cao, chủ động theo dõi các vị thế và hiểu biết về các công cụ phái sinh. Chúng có thể phù hợp với những người:
Có luận điểm ngắn hạn rõ ràng về một cổ phiếu cụ thể
Có thể theo dõi vị thế hàng ngày và hành động nhanh chóng
Đã chuẩn bị—về mặt tâm lý và tài chính—để mất phần lớn hoặc toàn bộ vốn đầu tư
Chúng thường không phù hợp với người mới bắt đầu, người tiết kiệm cho hưu trí hoặc bất kỳ ai thích phương pháp đầu tư dài hạn, ít tốn công quản lý.
Các chiến lược cốt lõi tốt hơn
Đối với hầu hết mọi người, việc tích lũy tài sản vẫn đến từ đầu tư ổn định, đa dạng hóa hơn là đặt cược có đòn bẩy vào các công ty riêng lẻ. Các quỹ ETF chỉ số rộng, đóng góp thường xuyên, tái đầu tư cổ tức và thời gian đầu tư vẫn là những công cụ mạnh mẽ.
Những phương pháp này tận dụng lãi kép mà không cần phải đưa ra các quyết định giao dịch liên tục hoặc khiến bạn phải đối mặt với sự biến động hàng ngày mạnh mẽ.
Các nhà đầu tư muốn tìm kiếm chút hứng thú có thể phân bổ một phần nhỏ danh mục đầu tư của mình vào các ý tưởng rủi ro cao hơn, trong khi vẫn giữ phần lớn trong các quỹ đa dạng hóa. Ngay cả khi đó, việc sử dụng cổ phiếu thông thường hoặc các quỹ ETF tiêu chuẩn thường an toàn hơn so với việc nhảy thẳng vào các sản phẩm cổ phiếu đơn lẻ có đòn bẩy.
Kết luận
Các quỹ ETF đòn bẩy cổ phiếu đơn lẻ nằm ở cực điểm của phổ ETF: chúng có thể nhân bội lợi nhuận một cách đáng kể, nhưng cũng khuếch đại những sai lầm và sự biến động của thị trường. Chúng tập trung rủi ro vào một công ty và sau đó khuếch đại mọi động thái mà công ty đó thực hiện.
Đối với các mục tiêu dài hạn như nghỉ hưu, các chiến lược đa dạng hóa, chi phí thấp vẫn là con đường đáng tin cậy hơn. Nếu ý tưởng nhân đôi cả lợi nhuận và thua lỗ khiến bạn lo lắng, đó là một tín hiệu hữu ích. Trước khi đầu tư vào các sản phẩm này, hãy tự hỏi: liệu cảm giác hồi hộp khi lợi nhuận được khuếch đại có thực sự đáng để bạn đặt khoản tiết kiệm khó nhọc của mình vào tình trạng căng thẳng như vậy không?
