Đầu tư dựa trên giá trị không còn là điều hiếm hoi nữa. Các quỹ sàng lọc theo các tiêu chí môi trường, xã hội và quản trị (ESG) đã thu hút được dòng vốn đáng kể và, trong một số đợt bán tháo, đã cho thấy khả năng phục hồi tương đối tốt so với các quỹ cổ phiếu thông thường.

Sự phổ biến đó đặt ra một câu hỏi thực tế: liệu các quỹ ESG có phù hợp với kế hoạch của bạn hay chúng chỉ đơn thuần là một nhãn hiệu tạo cảm giác tốt?

Động lực ESG

Nhu cầu đầu tư đã tăng lên khi các công ty phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ về việc sử dụng tài nguyên, đối xử với người lao động, chuỗi cung ứng, bảo mật dữ liệu và sự giám sát của hội đồng quản trị. Danh mục quỹ đã mở rộng từ các chỉ số ESG rộng lớn sang các chiến lược tập trung hơn—năng lượng sạch, carbon thấp, vốn con người hoặc chất lượng quản trị. Đối với nhiều nhà đầu tư tiết kiệm, các công cụ này cung cấp sự đa dạng hóa cộng với sự phù hợp với các ưu tiên cá nhân trong một mã chứng khoán duy nhất.

Tại sao cần khả năng phục hồi

Các quỹ đầu tư cổ phiếu ESG thường có sự khác biệt so với thị trường về tỷ trọng ngành. Nhiều quỹ có tỷ trọng thấp hơn đối với các ngành có mức độ tiếp xúc cao với hàng hóa và tỷ trọng cao hơn đối với các lĩnh vực như công nghệ hoặc chăm sóc sức khỏe, những lĩnh vực thường có lượng khí thải carbon thấp hơn và tài sản vô hình mạnh hơn. Trong thời kỳ căng thẳng, sự điều chỉnh này có thể giúp giảm thiểu sự sụt giảm. Trong thị trường ổn định hơn, việc tập trung vào sức mạnh bảng cân đối kế toán và kiểm soát rủi ro có thể giảm thiểu sự sụp đổ.

Động cơ của nhà đầu tư

Không phải mọi người mua đều tìm kiếm “tác động”. Một số muốn hạn chế rủi ro chuyển đổi như định giá carbon, tiền phạt hoặc tài sản bị mắc kẹt. Những người khác coi thực tiễn quản lý nhân sự hiệu quả và quản trị minh bạch là dấu hiệu của các doanh nghiệp được quản lý tốt hơn. Vẫn còn những người khác thích sở hữu các công ty có vị thế tốt để đón đầu những thay đổi nhu cầu dài hạn—ví dụ như hiệu quả năng lượng, vật liệu tái chế hoặc sản phẩm an toàn hơn.

Hiểu rõ rủi ro

ESG không đảm bảo hiệu suất vượt trội. Việc tập trung vào các lĩnh vực cụ thể có thể phản tác dụng khi ban lãnh đạo thay đổi. Các tiêu chí sàng lọc có thể loại trừ các lĩnh vực sinh lời và làm tăng sai số so với thị trường. Các phương pháp "tốt nhất trong ngành" vẫn có thể nắm giữ những cái tên gây tranh cãi so với sở thích của bạn. Và cũng như bất kỳ quỹ nào khác, phí cao hoặc khả năng thực hiện yếu kém có thể làm giảm kết quả theo thời gian.

Chọn quỹ

Hãy bắt đầu với nhãn chiến lược. Các quỹ chỉ số ESG tổng quát nhằm mục đích phản ánh thị trường sau khi loại bỏ hoặc giảm tỷ trọng đầu tư vào các công ty có điểm số thấp. Các quỹ “lãnh đạo bền vững” lựa chọn ít cổ phiếu hơn nhưng có thực tiễn tốt hơn. Các quỹ theo chủ đề nhắm mục tiêu vào các chủ đề hẹp như năng lượng sạch hoặc cơ sở hạ tầng nước; hãy kỳ vọng mức độ biến động cao hơn. Hãy lựa chọn phương pháp phù hợp với mục tiêu của bạn—đầu tư cốt lõi hoặc đầu tư vệ tinh.

Kiểm tra sự phù hợp

Mở danh mục đầu tư. Xem xét 10 khoản đầu tư hàng đầu, tỷ trọng ngành và phân bổ khu vực. So sánh chúng với một chỉ số tham chiếu rộng để hiểu các khoản đầu tư chủ động. Xem xét phương pháp luận: Đó là sàng lọc tiêu cực (loại trừ), lựa chọn tích cực (tốt nhất trong ngành) hay tối ưu hóa (điều chỉnh tỷ trọng để cải thiện ESG trong khi vẫn giữ mức rủi ro tương tự thị trường)? Đảm bảo các khoản đầu tư phù hợp với giá trị và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn.

Chi phí rất quan trọng

Tỷ lệ chi phí tích lũy theo cấp số nhân. Hai quỹ ESG tương tự có thể khác nhau hàng chục điểm cơ bản; qua nhiều thập kỷ, con số đó lên đến hàng nghìn đô la. Hãy ưu tiên các lựa chọn minh bạch, chi phí thấp cho danh mục đầu tư cốt lõi, và dành các quỹ có phí cao hơn, có tính thuyết phục cao hơn cho các khoản đầu tư nhỏ hơn, có chủ đích. Cũng cần lưu ý đến khối lượng giao dịch: giao dịch nhiều hơn có thể dẫn đến chi phí ẩn cao hơn và các khoản phân phối chịu thuế trong tài khoản môi giới.

Benjamin Graham, một nhà đầu tư và tác giả, viết: “Biên độ an toàn luôn phụ thuộc vào giá phải trả.”

Tránh chiêu trò "tẩy xanh" (Greenwash)

Tiếp thị có thể vượt xa thực chất. Hãy tìm kiếm các tiêu chí rõ ràng, có thể kiểm toán, nguồn dữ liệu từ bên thứ ba và các chính sách tương tác được ghi chép lại. Các nhà quản lý giỏi sẽ công khai cách họ bỏ phiếu ủy quyền, cách họ tương tác với các công ty và khi nào họ sẽ leo thang hoặc thoái vốn. Những lời hứa mơ hồ mà không có số liệu là một dấu hiệu cảnh báo. Sự nhất quán giữa các tiêu chí sàng lọc đã nêu và số cổ phần thực tế nắm giữ là điều cần thiết.

Đo lường những gì thực sự quan trọng

Đánh giá hiệu suất trên toàn bộ chu kỳ thị trường, chứ không chỉ một quý. So sánh lợi nhuận và biến động với một quỹ tương đương không thuộc nhóm ESG. Kiểm tra khả năng bù đắp rủi ro giảm giá (mức độ giảm của quỹ trong giai đoạn suy giảm) và khả năng bù đắp rủi ro tăng giá (tham gia vào các đợt tăng giá). Nếu mục đích là giảm rủi ro, việc giảm giá ổn định hơn có thể biện minh cho sự chậm trễ nhỏ trong các giai đoạn hưng phấn.

Vai trò trong danh mục đầu tư

Hãy quyết định vị trí phù hợp cho ESG. Đối với danh mục đầu tư cốt lõi không can thiệp, một quỹ cổ phiếu ESG Mỹ tổng quát cộng với một quỹ ESG quốc tế có thể phản ánh sự tiếp xúc toàn cầu. Đối với danh mục đầu tư có mục tiêu cụ thể, hãy giữ nguyên các quỹ chỉ số cốt lõi hiện có và thêm một khoản phân bổ nhỏ vào một quỹ ESG chuyên biệt. Tránh sở hữu nhiều quỹ có danh mục đầu tư trùng lặp; sự trùng lặp làm tăng tính tập trung mà không tăng tính đa dạng.

Kiểm soát rủi ro

Thiết lập các giới hạn an toàn. Giới hạn các chủ đề ESG vệ tinh ở mức tỷ trọng khiêm tốn trong cổ phiếu (đối với nhiều nhà đầu tư, 5%–10%). Tái cân bằng hàng năm để một chủ đề đang thịnh hành không âm thầm chi phối danh mục đầu tư. Duy trì tỷ trọng trái phiếu chất lượng cao và dự trữ tiền mặt theo kế hoạch của bạn—sự phù hợp về giá trị nên bổ sung, chứ không phải thay thế, việc phân bổ tài sản thận trọng.

Thuế và tài khoản

Vị trí tài khoản rất quan trọng. Nên nắm giữ các quỹ ESG có tỷ lệ luân chuyển cao trong các tài khoản được hưởng ưu đãi thuế nếu có thể. Trong các tài khoản chịu thuế, nên ưu tiên các quỹ ESG theo chỉ số có tỷ lệ luân chuyển thấp để hạn chế việc phân phối. Nếu việc thu hoạch lỗ để giảm thuế là một phần trong kế hoạch của bạn, hãy lập kế hoạch trước các quỹ “thay thế” chấp nhận được để bạn có thể duy trì sự hiện diện mà không gây ra các vấn đề về giao dịch bán khống.

Thẩm định kỹ lưỡng

Sử dụng bản cáo bạch và bảng thông tin để xem xét phương pháp luận, ngưỡng sàng lọc, nhà cung cấp dữ liệu và tần suất tái cấu trúc. Xem xét các báo cáo quản trị để tìm các ví dụ thực tế về sự tham gia. So sánh cường độ carbon, tính độc lập của hội đồng quản trị hoặc các chỉ số được công bố khác của quỹ với chỉ số tham chiếu. Báo cáo minh bạch cho thấy người quản lý coi ESG là một quy trình chứ không phải là một khẩu hiệu.

Kết luận

Các quỹ ESG có thể giúp điều chỉnh vốn phù hợp với các ưu tiên cá nhân đồng thời hỗ trợ kế hoạch dài hạn—miễn là phương pháp, chi phí và xu hướng danh mục đầu tư của quỹ phù hợp với mục tiêu của bạn. Hãy coi chúng như bất kỳ khoản đầu tư nào khác: xác định vai trò trong danh mục đầu tư của bạn, xác minh phương pháp và phân bổ quy mô vị thế trong một kế hoạch phân bổ có kỷ luật.