Chắc hẳn bạn đã từng nghe đến câu nói kinh điển trong đầu tư "mua thấp, bán cao", nhưng nhiều nhà đầu tư cá nhân lại làm ngược lại. Họ nhảy vào thị trường đang tăng giá gần đỉnh và bán tháo trong lúc thị trường giảm, nói cách khác là mua cao bán thấp.

Mô hình trái ngược với trực giác này không phải là dấu hiệu của trí thông minh thấp. Thường thì, nó phản ánh sâu sắc cách tâm lý và cảm xúc con người ảnh hưởng đến các lựa chọn tài chính.

Những yếu tố cảm xúc dẫn đến việc định thời điểm thị trường kém hiệu quả

Khi giá cả tăng vọt và các tiêu đề báo chí tràn ngập những câu chuyện thành công, nhà đầu tư thường cảm thấy sợ bỏ lỡ cơ hội, hay FOMO (sợ bị bỏ lỡ). Cảm xúc mạnh mẽ này có thể lấn át tư duy phân tích và thúc đẩy mọi người mua vào thị trường với giá cao ngất ngưởng, ngay khi những người khác đang đổ xô vào. Giá tăng có thể bắt đầu trông giống như bằng chứng cho thấy cơ hội là an toàn, ngay cả khi định giá đã bị thổi phồng. Điều đó thường dẫn đến việc nhà đầu tư mua vào gần đỉnh thị trường thay vì đưa ra quyết định dựa trên kỷ luật và giá trị.

Khi thị trường bắt đầu giảm, sự dao động cảm xúc thường đảo ngược. Nỗi sợ hãi và hoảng loạn chiếm lấy, và các nhà đầu tư bán ra để tránh thua lỗ nặng hơn. Những quyết định đó thường được đưa ra vào thời điểm tồi tệ nhất có thể, gần đáy thị trường, biến sự sụt giảm tạm thời thành thua lỗ vĩnh viễn. Một kế hoạch dài hạn có thể gợi ý sự kiên nhẫn, nhưng cảm xúc có thể khiến hành động tức thì cảm thấy thoải mái hơn là sự kiềm chế lý trí.

Những sai lệch nhận thức làm sai lệch quyết định

Tài chính hành vi cho thấy rằng các lối tắt tư duy thường gây bất lợi cho các nhà đầu tư trong các thị trường biến động nhanh. Tâm lý bầy đàn có thể khiến mọi người chạy theo đám đông, mua khi người khác mua và bán khi người khác hoảng loạn, ngay cả khi các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp không ủng hộ những hành động đó. Nỗi sợ thua lỗ có thể khiến nỗi đau mất tiền mạnh hơn cảm giác thỏa mãn khi kiếm được tiền, điều này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư rút lui quá sớm. Thiên kiến ​​gần đây có thể khiến mọi người cho rằng bất cứ điều gì xảy ra gần đây sẽ tiếp tục, dẫn đến việc họ đuổi theo các đợt tăng giá gần đỉnh hoặc tháo chạy khi giá giảm gần đáy.

Những mô hình này khiến việc xác định thời điểm thị trường trở nên cực kỳ khó khăn, ngay cả đối với những người tham gia có kinh nghiệm. Điều mà họ cho là phản ứng thông minh trong khoảnh khắc thường chỉ là phản ứng cảm xúc dễ đoán trước đối với sự không chắc chắn.

Cạm bẫy của sự xác nhận và neo giữ

Các nhà đầu tư cũng có xu hướng tìm kiếm thông tin ủng hộ những gì họ đã tin tưởng trong khi bỏ qua các dấu hiệu thách thức quan điểm của họ. Thiên kiến ​​xác nhận này có thể khiến các giao dịch đông đúc cảm thấy an toàn hơn thực tế. Khi có rất nhiều lời khen ngợi dành cho một cổ phiếu hoặc quỹ, người ta dễ dàng nhận thấy sự lạc quan và bỏ qua sự thận trọng.

Hiệu ứng neo giữ tạo ra một vấn đề khác. Các nhà đầu tư có thể tập trung vào mức giá cao trong quá khứ và coi đó là điểm tham chiếu tự nhiên, cho rằng tài sản cuối cùng sẽ quay trở lại mức đó. Thói quen đó có thể làm sai lệch phán đoán và khiến mọi người nắm giữ các vị thế thua lỗ lâu hơn mức cần thiết, ngay cả khi điều kiện xấu đi.

Tại sao các kế hoạch hợp lý lại thất bại

Ngay cả khi các nhà đầu tư hiểu logic của việc mua thấp bán cao, các quyết định trong thời gian thực hiếm khi được đưa ra trong một môi trường yên tĩnh. Các câu chuyện thị trường, sự cường điệu trực tuyến và các bản cập nhật kinh tế liên tục có thể định hình cảm nhận của các nhà đầu tư về danh mục đầu tư của họ. Trong thị trường mạnh, sự tự tin có thể trở thành sự tự tin thái quá, khiến mức giá cao ngày hôm nay trông giống như món hời của ngày mai. Trong thị trường yếu, sự kiên nhẫn có thể nhường chỗ cho việc bán tháo khẩn cấp chỉ để giảm bớt sự khó chịu. Ảo tưởng về khả năng kiểm soát càng làm trầm trọng thêm vấn đề. Nhiều người tin rằng họ có thể xác định chính xác thời điểm chuyển biến, vì vậy họ giao dịch quá thường xuyên hoặc chạy theo xu hướng thay vì tuân thủ một quy trình nhất quán.

Các chiến lược hành vi giúp ích

Để giảm thiểu những sai lầm tâm lý này, nhà đầu tư có thể xây dựng những thói quen khiến phản ứng cảm xúc ít có khả năng chi phối các quyết định. Việc đặt ra các quy tắc trước có thể giúp xác định thời điểm mua, tái cân bằng hoặc bán trước khi căng thẳng làm lu mờ khả năng phán đoán. Đầu tư có hệ thống, chẳng hạn như đóng góp thường xuyên vào một danh mục đầu tư đa dạng, có thể làm giảm sự thôi thúc đoán thời điểm hoàn hảo. Giữ một tầm nhìn dài hạn cũng có thể giúp nhà đầu tư tập trung vào sự tiến bộ rộng lớn hơn thay vì phản ứng với mọi biến động ngắn hạn.

Dilip Soman, một nhà khoa học hành vi, cho biết rằng một khoảng thời gian tạm dừng ngắn - tạo ra một chút ma sát - khuyến khích các lựa chọn thận trọng hơn và giảm các giao dịch mua bán bốc đồng. Ý tưởng đó áp dụng tốt cho đầu tư. Một khoảng dừng trước khi hành động có thể tạo ra đủ khoảng cách để lý trí bắt kịp cảm xúc.

Suy ngẫm cuối cùng

Xu hướng mua cao bán thấp không phải là do thiếu trí thông minh; đó là do thiếu sót về tâm lý. Hiểu được các yếu tố kích thích cảm xúc và những thành kiến ​​phổ biến cũng quan trọng không kém việc hiểu các nguyên tắc tài chính cơ bản. Thách thức không chỉ nằm ở việc chúng ta đầu tư vào cái gì mà còn ở cách chúng ta suy nghĩ khi đưa ra những quyết định đó. Bằng cách rèn luyện tính kỷ luật, thiết lập các chiến lược hợp lý từ trước và nhận ra những cạm bẫy làm chệch hướng phán đoán tốt, các nhà đầu tư có thể bắt đầu phá vỡ chu kỳ giao dịch cảm tính tốn kém và xây dựng một cách tiếp cận bền vững hơn đối với các mục tiêu tài chính của họ.