Nghỉ hưu thường được xem là phần thưởng xứng đáng sau nhiều năm làm việc: có thêm thời gian cho sở thích cá nhân, những chuyến đi mong ước và những buổi sáng thong thả hơn.

Tuy nhiên, khi nguồn lương cố định dừng lại, mục tiêu đầu tư cũng buộc phải thay đổi. Thay vì cố gắng theo đuổi quy mô tài sản lớn nhất có thể, trọng tâm chuyển sang việc tạo ra dòng tiền đủ để chi trả sinh hoạt hằng ngày một cách ổn định và ít biến động.

Chính vì vậy, các quỹ hoán đổi danh mục tập trung vào thu nhập ngày càng xuất hiện nhiều trong các cuộc thảo luận về nghỉ hưu.

Tái thiết mục tiêu nghỉ hưu

Trong giai đoạn còn đi làm, những đợt thị trường giảm điểm tuy gây khó chịu nhưng thường không quá đáng ngại, bởi dòng tiền đóng góp mới vẫn đều đặn chảy vào danh mục. Khi đã rời lực lượng lao động, việc rút tiền bắt đầu diễn ra và rủi ro về trình tự thời gian trở nên quan trọng hơn. Một cú sụt giảm mạnh ngay từ đầu có thể gây tổn hại cho danh mục trong nhiều năm. Với nhiều người nghỉ hưu, mục tiêu thực tế lúc này là “ưu tiên dòng tiền ổn định, tăng trưởng xếp sau”.

Những điểm tựa an toàn

Một số nhà đầu tư phản ứng với giai đoạn này bằng cách nghiêng mạnh về các công cụ rủi ro thấp như chứng chỉ tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm hoặc trái phiếu chính phủ chất lượng cao. Những lựa chọn này thường mang lại lãi suất cố định và mức độ ổn định vốn rõ ràng hơn so với cổ phiếu. Đổi lại, tiềm năng tăng trưởng khá hạn chế: giá trị hiếm khi tăng mạnh và lãi suất tái đầu tư có thể thay đổi theo thời gian.

Tiếp tục hiện diện trên thị trường

Những người khác vẫn muốn duy trì một phần đầu tư vào cổ phiếu, nhưng theo cách phòng thủ hơn. Các quỹ hoán đổi danh mục định hướng cổ tức có thể hỗ trợ mục tiêu này, bởi chúng phân phối tiền mặt được tạo ra từ các doanh nghiệp đã ổn định. Khác với công cụ nợ, giá quỹ có thể lên xuống và mức cổ tức cũng có thể thay đổi. Dù vậy, sự kết hợp giữa dòng tiền chi trả và khả năng tăng giá vẫn có thể giúp duy trì danh mục trong một giai đoạn nghỉ hưu dài.

Thực tế về lợi suất

Các quỹ cổ tức không mang lại “nguồn thu nhập được đảm bảo”. Mức lợi suất của quỹ luôn biến động theo diễn biến thị trường cũng như quyết định chi trả của các doanh nghiệp trong danh mục. Một khoản phân phối theo quý có thể trông hấp dẫn ở thời điểm hiện tại, nhưng vẫn có khả năng giảm nếu lợi nhuận doanh nghiệp suy yếu hoặc khi họ ưu tiên giữ lại vốn để tái đầu tư và mở rộng hoạt động. Điểm tích cực nằm ở sự linh hoạt: khi chưa có nhu cầu sử dụng tiền, nhà đầu tư có thể tái đầu tư các khoản phân phối này để hỗ trợ quá trình tích lũy dài hạn. Như Morningstar từng lưu ý, cổ tức và thu nhập từ quỹ không mang tính cam kết và có thể thay đổi theo thời gian.

Mục đích của thu nhập

Đối với người đã nghỉ hưu, vai trò của các quỹ tạo thu nhập thường là bổ trợ cho những nguồn ổn định như lương hưu hoặc trợ cấp an sinh xã hội, chứ không nhằm mục tiêu tìm kiếm mức sinh lời đột biến. Một quỹ cổ tức được lựa chọn phù hợp có thể mang lại dòng tiền đều đặn, êm ái hơn, đồng thời vẫn duy trì được sự đa dạng hóa trong danh mục đầu tư. Yếu tố then chốt nằm ở việc chiến lược của quỹ có phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro và nhu cầu chi tiêu thực tế của từng người hay không.

Phác họa về SCHD

Một lựa chọn được giới đầu tư theo dõi rộng rãi là quỹ cổ tức cổ phiếu Mỹ của Schwab, ra mắt vào năm 2011. Quỹ này nắm giữ nhiều doanh nghiệp lớn có lịch sử chi trả cổ tức ổn định như Pfizer, Chevron hay Coca-Cola. Với cách quản lý thụ động, mức phí rất thấp, khoảng 0,06%, quỹ thường được nhắc đến như một giải pháp tiết kiệm chi phí cho nhà đầu tư dài hạn. Lợi suất cổ tức của quỹ thường xoay quanh mức 3,76% và các khoản chi trả được thực hiện theo quý.

Vì sao SCHD phù hợp

SCHD thu hút những nhà đầu tư ưa chuộng sự đơn giản và kỷ luật dài hạn: danh mục tập trung vào các doanh nghiệp có lợi nhuận ổn định, lịch sử chi trả cổ tức đều đặn, chi phí quản lý thấp và để khoản đầu tư vận hành bền bỉ theo thời gian. Nhịp chi trả theo quý phù hợp với những người xây dựng ngân sách theo từng giai đoạn trong năm hoặc không muốn nhận tiền quá thường xuyên. Hạn chế cần lưu ý là mức lợi suất có thể chưa đủ cao đối với những ai cần dòng tiền hằng tháng mạnh và đều hơn.

Lựa chọn thay thế JEPI

Với nhà đầu tư đặt nặng yếu tố nhịp độ thu nhập, quỹ thu nhập cổ phiếu do JPMorgan quản lý thường được nhắc đến như một phương án khác. Quỹ này áp dụng cách quản lý chủ động và có mức phí cao hơn, nhưng vẫn ở ngưỡng chấp nhận được, khoảng 0,35%. Đổi lại, lợi suất thường được công bố quanh mức 7,08% và các khoản phân phối diễn ra hằng tháng, phù hợp với nhu cầu chi tiêu đều đặn.

Bài toán dòng tiền

Sự khác biệt về mức chi trả có thể hình dung khá rõ ràng qua con số cụ thể. Với khoản đầu tư 100.000 đô la Mỹ và lợi suất 7,08%, nhà đầu tư có thể nhận khoảng 7.080 đô la mỗi năm, tương đương gần 590 đô la mỗi tháng nếu dòng tiền duy trì ổn định. Trong khi đó, cùng số vốn nhưng với lợi suất 3,76% sẽ tạo ra khoảng 3.760 đô la mỗi năm, tương đương khoảng 313 đô la mỗi tháng, và tiền được chi trả theo quý thay vì hằng tháng.

Chiến lược quyền chọn bán có bảo đảm

Mức thu nhập cao hơn của JEPI không chỉ đến từ việc nắm giữ những cổ phiếu “chất lượng hơn”. Một phần dòng tiền được tạo ra từ chiến lược quyền chọn thường được gọi là bán quyền chọn có bảo đảm. Nói một cách đơn giản, quỹ thu phí quyền chọn để đổi lấy việc chấp nhận từ bỏ một phần tiềm năng tăng giá vượt quá mức đã xác định. Khoản phí này đóng vai trò như nguồn hỗ trợ, giúp quỹ duy trì mức phân phối thu nhập cao và đều đặn hơn.

Đánh đổi biến động

Cấu trúc này còn có tác dụng làm “mềm” các đợt dao động giá. Nhờ nguồn thu từ phí quyền chọn đóng vai trò như một lớp đệm, quỹ có thể giảm ít hơn trong một số giai đoạn thị trường đi xuống, dù hiệu quả cụ thể vẫn phụ thuộc vào từng thời điểm. Tuy nhiên, sự ổn định này đi kèm với một cái giá: mức tăng trưởng tối đa bị giới hạn. Khi cổ phiếu bứt phá mạnh, chiến lược này có thể cho kết quả kém hơn vì một phần lợi nhuận tiềm năng đã được “đánh đổi” để lấy dòng thu nhập hiện tại. Với nhiều người đã nghỉ hưu, sự đánh đổi đó là hợp lý và dễ chấp nhận.

Chọn lựa phù hợp

Việc chọn quỹ tạo thu nhập cho giai đoạn nghỉ hưu không nằm ở những tiêu đề hấp dẫn, mà phụ thuộc chủ yếu vào nhu cầu thực tế của từng gia đình. Tần suất chi trả trở nên quan trọng khi các khoản chi tiêu phát sinh đều đặn hằng tháng. Phí quản lý cũng là yếu tố không thể bỏ qua, bởi chúng tích lũy dần theo thời gian và ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận ròng. Quan trọng hơn cả là chiến lược đầu tư, vì nó quyết định cách quỹ phản ứng khi thị trường tăng nóng hoặc điều chỉnh mạnh. Sự kết hợp hài hòa giữa các nguồn thu nhập ổn định và một phần cổ phiếu tạo thu nhập có kiểm soát có thể giúp cân bằng giữa cảm giác an tâm và cơ hội tăng trưởng.

Kết luận

Các quỹ cổ tức có thể đóng vai trò như cây cầu nối giữa đầu tư tăng trưởng và chi tiêu khi nghỉ hưu, mang lại dòng tiền kèm khả năng tăng giá từ tốn. Tuy vậy, chúng vẫn chịu rủi ro thị trường và đòi hỏi kỳ vọng thực tế về sự biến động của lợi suất. Lựa chọn khôn ngoan nhất là ghép chiến lược của quỹ với ngân sách gia đình và cảm giác an tâm khi ngủ mỗi đêm: lịch thu nhập như thế nào mới thực sự bền vững đối với bạn?