Một sự thay đổi âm thầm trong tư duy đầu tư đang diễn ra: các nhà đầu tư trẻ tại Hoa Kỳ coi cổ phiếu chỉ là một thành phần, chứ không phải là toàn bộ bữa ăn.

Tiền mã hóa và các loại tài sản thay thế đang chiếm tỷ trọng lớn hơn nhiều trong danh mục đầu tư của họ so với mức thường thấy ở các thế hệ trước. Một cuộc khảo sát mới đối với các hộ gia đình khá giả đã làm nổi bật sự khác biệt này, đồng thời gợi mở về cách thức đầu tư tài sản trong tương lai.

Sự phân hóa mới

Một nghiên cứu của Bank of America Private Bank, dựa trên cuộc khảo sát trực tuyến do một công ty nghiên cứu thị trường độc lập thực hiện, cho thấy sự khác biệt rõ rệt giữa các thế hệ trong việc phân bổ tài sản. Những người tham gia khảo sát từ 44 tuổi trở lên nắm giữ khoảng 55% tài sản là cổ phiếu, 5% là các khoản đầu tư thay thế và 1% là tiền mã hóa. Trong khi đó, nhóm từ 21 đến 43 tuổi nắm giữ khoảng 28% cổ phiếu, 17% các khoản đầu tư thay thế và 14% tiền mã hóa.

Cơ cấu danh mục đầu tư

Dữ liệu cho thấy các nhà đầu tư trẻ đang dần rời bỏ các mô hình đầu tư truyền thống theo kiểu "đầu tư rồi để đó" (set-and-forget), chẳng hạn như tỷ lệ phân bổ 60/40 giữa cổ phiếu và trái phiếu. Thay vào đó, nhiều người đang đa dạng hóa danh mục sang bất động sản, các chiến lược đầu tư vào thị trường tư nhân, các loại tài sản sưu tầm và tài sản kỹ thuật số. Trong khi đó, các nhà đầu tư lớn tuổi vẫn ưu tiên cổ phiếu và trái phiếu niêm yết truyền thống, với các khoản đầu tư thay thế và tiền mã hóa thường chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong danh mục.

Yếu tố hoài nghi

Tâm lý hoài nghi dường như là một yếu tố chi phối chính. Theo báo cáo, 72% người tham gia khảo sát thuộc nhóm trẻ tuổi vẫn tỏ ra nghi ngại về các hình thức đầu tư truyền thống, và 75% cho rằng việc đạt được mức lợi nhuận cao hơn trung bình chỉ nhờ vào cổ phiếu và trái phiếu là điều không còn khả thi. Trong khi đó, chỉ khoảng một phần tư số người thuộc thế hệ Gen X và các thế hệ lớn tuổi hơn có cùng quan điểm này; điều này cho thấy một khoảng cách rõ rệt về mức độ tin tưởng.

Góc nhìn thực tiễn

Nhà kinh tế học Harry Markowitz cho rằng việc phân bổ vốn vào các loại tài sản có đặc điểm rủi ro và lợi nhuận khác nhau có thể giúp giảm thiểu rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư mà không nhất thiết phải hy sinh mức lợi nhuận kỳ vọng. Nguyên tắc này giúp lý giải tại sao nhiều nhà đầu tư coi tiền mã hóa và các tài sản thay thế là những yếu tố bổ sung cho danh mục đầu tư tổng thể, chứ không phải là sự thay thế mặc định cho phần cốt lõi đã được đa dạng hóa.

Sức hút của tiền mã hóa

Tiền mã hóa mới chỉ nổi lên gần đây nhưng đã thay đổi hoàn toàn cách chúng ta thảo luận về rủi ro. Bitcoin ra mắt vào năm 2009, tiếp đó là Ethereum vào năm 2015, mang đến cho các nhà đầu tư những công cụ mới để đầu cơ, thực hiện giao dịch và mua bán quyền sở hữu kỹ thuật số. Đối với thế hệ nhà đầu tư trẻ vốn đã quen thuộc với các ứng dụng và cơ chế thanh toán tức thì, tiền mã hóa dường như là một bước phát triển tự nhiên của lĩnh vực tài chính trực tuyến hơn là một thử nghiệm bên lề.

Sự bùng nổ của tài sản thay thế

Các loại tài sản thay thế không phải là điều mới mẻ, nhưng phương thức tiếp cận chúng đã thay đổi. Các tác phẩm nghệ thuật và vật phẩm sưu tầm quý hiếm vốn đã được giao dịch tại những nhà đấu giá lớn từ nhiều thế kỷ nay, song việc đầu tư vào các thị trường này từng chỉ dành riêng cho giới siêu giàu. Trong thập kỷ qua, các nền tảng và sản phẩm đầu tư được thiết kế chuyên biệt đã giúp các cá nhân dễ dàng hơn trong việc sở hữu một phần tài sản, qua đó biến những loại tài sản vốn mang tính độc quyền này thành các khoản đầu tư có thể chia nhỏ và cùng sở hữu.

Thay đổi quyền truy cập

Một yếu tố thúc đẩy quan trọng là luật được thông qua năm 2012, buộc các cơ quan quản lý phải mở rộng các trường hợp miễn trừ gây quỹ được xác định cho các đợt chào bán nhỏ hơn. Một lộ trình được sử dụng rộng rãi, Quy định A và định dạng mở rộng của nó, cho phép một số đợt chào bán có yêu cầu nhẹ hơn so với đăng ký công khai đầy đủ, trong khi vẫn bao gồm việc xem xét và các tiêu chuẩn tuân thủ liên tục.

Các thương vụ chia nhỏ quyền sở hữu

Khả năng tiếp cận rộng rãi hơn đã thúc đẩy mô hình "chia nhỏ quyền sở hữu" đối với các loại tài sản vốn trước đây rất khó mua, lưu trữ hoặc bán lại. Giờ đây, các nhà đầu tư có thể tiếp cận những cơ hội sở hữu một phần các tác phẩm nghệ thuật giá trị, kỷ vật thể thao, vật phẩm sưu tầm xa xỉ, sách ấn bản đầu, bất động sản huy động vốn cộng đồng và nhiều loại tài sản đặc thù khác. Ý tưởng cốt lõi rất đơn giản: bạn có thể sở hữu một phần của một tài sản khan hiếm mà không cần phải mua trọn vẹn món đồ đó.

Vốn cổ phần tư nhân (Private Equity)

Vốn cổ phần tư nhân cũng đã trở nên quen thuộc hơn với các nhà đầu tư cá nhân thông qua các mô hình gọi vốn cộng đồng được quản lý chặt chẽ và các quỹ đầu tư trọn gói. Đây vẫn là một mảng quan trọng và có quy mô lớn trong lĩnh vực đầu tư thay thế. Theo báo cáo của McKinsey, tổng tài sản được quản lý trong lĩnh vực vốn cổ phần tư nhân đã đạt khoảng 1,5 nghìn tỷ USD vào năm 2023, tăng 18% so với năm trước đó. Sự tăng trưởng này phần nào lý giải tại sao các nhà đầu tư trẻ ngày càng nghe nhiều hơn về loại hình đầu tư này.

Nhìn nhận thực tế

Ngay cả khi cơ cấu phân bổ tài sản trông rất ấn tượng, việc coi nghiên cứu này là bức tranh phản ánh hoạt động đầu tư "điển hình" vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Báo cáo tập trung vào nhóm người trưởng thành sở hữu từ 3 triệu USD tài sản có thể đầu tư trở lên – một nhóm có các lựa chọn, khả năng chịu rủi ro và cơ hội tiếp cận thị trường rất khác biệt. Để so sánh, một phân tích của Ngân hàng Dự trữ Liên bang dựa trên dữ liệu từ Khảo sát Tài chính Người tiêu dùng cho thấy mức tài sản trung vị của các hộ gia đình là 162.350 USD.

Hạn chế về mẫu khảo sát

Cuộc khảo sát có sự tham gia của 1.007 người, trong đó nhóm trẻ tuổi nhất chiếm tỷ lệ tương đối nhỏ. Những người từ 43 tuổi trở xuống chỉ chiếm 13% tổng số người tham gia, trong khi nhóm từ 44 tuổi trở lên chiếm đa số. Điều này không làm mất đi giá trị của xu hướng được ghi nhận, nhưng cũng có nghĩa là kết quả chỉ phản ánh một phân khúc hẹp trong số các hộ gia đình giàu có, chứ không phải là mức trung bình chung trên toàn quốc.

Rào chắn thông minh

Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến tiền điện tử và các loại tiền thay thế, vấn đề thực tế là quy mô vị thế và tính thanh khoản. Nhiều loại tiền thay thế có phí cao hơn, tính minh bạch giá hạn chế và hạn chế bán nhanh. Tiền điện tử có thể biến động mạnh trong thời gian ngắn. Một cách tiếp cận có kỷ luật thường bắt đầu với một danh mục đầu tư cốt lõi đa dạng, sau đó bổ sung các khoản đầu tư “vệ tinh” nhỏ hơn để không làm chệch hướng mục tiêu nếu giá trị giảm.

Kết luận

Các nhà đầu tư trẻ thuộc nhóm giàu có dường như đang tái cơ cấu danh mục đầu tư: giảm tỷ trọng cổ phiếu để chuyển sang cơ cấu đa dạng hơn, bao gồm cả tiền mã hóa và các loại tài sản thay thế. Tuy nhiên, thông tin này cần được đặt trong bối cảnh cụ thể: dữ liệu chỉ phản ánh các hộ gia đình sở hữu khối tài sản lớn và dựa trên một nhóm mẫu nhỏ các nhà đầu tư trẻ. Việc đa dạng hóa danh mục là một chiến lược sáng suốt, nhưng sẽ đạt hiệu quả tối ưu khi nhà đầu tư cân đối từng khoản đầu tư sao cho phù hợp với thời hạn đầu tư thực tế, nhu cầu về tiền mặt và khả năng chấp nhận biến động thị trường của bản thân.